連漲連跌人民幣未來走勢如何？

【中新社北京9月24日電】（王慶凱 夏賓）經歷了3個多月的淩厲漲勢，人民幣匯率按下了飈升『暫停鍵』，連續數個交易日走低後，市場預期再生變化，未來人民幣走勢會如何？

截至目前，人民幣對美元匯率中間價在9月迎來了創紀錄的連續11個交易日上調，也遇上了兩回『三連跌』。同在9月，中國官方宣佈將外匯風險準備金率從20%調整為0，市場人士普遍認為，此舉傳達出中國央行不希望人民幣過快昇值的信號，改變了市場預期。

中信證券固收首席分析師明明認為，5月以來，在美元走弱、積壓結匯需求釋放的背景下，人民幣對美元大幅昇值，但自外匯風險準備金率調整起，人民幣對美元重新走貶。

明明指出，雖然人民幣過快昇值的勢頭已逆轉，但大幅貶值也不現實，一方面，今年5月26日逆周期調節因子的引入，在弱化前一日收盤價對中間價影響的同時，加強了央行的調控能力，有助於預防美元走強造成的市場非理性波動。另一方面，中美利差高於歷史均值，提供了較厚的『安全墊』，跨境資本不致過快流出。

明明預計，下半年人民幣將會在雙向波動中小幅貶值，貨幣政策獨立性在較大程度上得到保證。

在中國金融期貨交易所研究院首席經濟學家趙慶明看來，人民幣近日連續下跌的主要原因是美元反彈。他告訴中新社記者，不僅是人民幣，非美元區的貨幣都在下跌，雙方其實是一種『蹺蹺板的關係』。

『半年的時間，美元對人民幣跌幅十幾個百分點，跌幅大、速度快，現在是迎來了反彈。』趙慶明認為，美元反彈主要有三個原因。

首先，技術層面上，貨幣久漲必跌、久跌必漲，這是普遍規律，也是此次人民幣下跌的根本原因；其次，美聯儲一直存在加息、『縮表』預期，近日更是確定了具體『縮表』時間，對美元是利好推動；第三，是受特朗普的稅改、醫改政策明朗化影響所致。

工銀國際首席經濟學家程實在接受中新社記者採訪時表示，美元走強雖會加劇人民幣匯率短期波動，但不會改變人民幣匯率長期企穩的趨勢。

『長期看，經濟基本面依然是決定性因素。』程實認為，人民幣匯率目前已回歸調節中國經濟內外部均衡的功能本位，中國經濟基本面將決定人民幣匯率的長期走勢。

但趙慶明認為，美元的反彈會持續一段時間，不會曇花一現。因此，人民幣也將處於一個調整期。但美元走強是『下跌中的反彈，而不是強勢中的下跌』。換言之，美元很難超越此前的高點。